信达证券：长安汽车（000625）-Q3收入保持较快增长，盈利能力承压

长安汽车(000625)事件：公司发布前三季度业绩报告，Q1-Q3实现营业收入853.52亿元，同比+7.77%，归母净利润69.00亿元，同比+130.59%。点评：Q3收入保持较快增长，盈利能力承压。公司Q3实现营业收入287.78亿元，同比+28.39%，环比+30.82%，归母净利润10.42亿元，同比-17.47%，环比-21.12%；销售毛利率21.30%，同比+4.09pct，环比-1.06pct，销售净利率3.57%，同比-2.06pct，环比-2.37pct，三费合计8.39%，同比+1.72pct，环比-1.70pct，研发费用率5.25%，同比+2.52pct，环比+0.83pct。业绩承压主要系：（1）子公司阿维塔科技、长安新能源科技处于发展初期，投入较多，Q3计提了3.3亿元的投资损失；（2）受重庆地区高温限电影响，公司8月产销受压制；（3）继续加大研发投入，费用相应增加。四季度销量目标77万辆，同比有望实现超30%的增长。根据乘联会数据，9月全国狭义乘用车批发销量229.3万辆，同比+32%，环比+9%，零售销量192.2万辆，同比+22%，环比+3%。公司