东方财富证券：博力威（688345）-2022年三季报点评：盈利能力提升，两轮车+储能比翼齐飞

博力威(688345)【投资要点】10月28日公司发布22年三季报，公司22Q1-3实现营收17.2亿元，同比增长14.7%，归母净利润1.2亿元，同比增长37.7%，扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长2.8%。22Q3实现营收4.9亿元，同比增长2.4%，环比下降31.5%，实现归母净利润0.43亿元，同比增长1147%，环比下降18.8%，实现扣非后归母净利润0.41亿元，同比增长44.8%，环比下降22.0%，单三季度营收利润下降主要原因为欧洲战争+通胀影响需求。盈利能力提升。公司22Q1-3毛利率为17.9%，同比下降3.8pcts，净利率为7.1%，同比增长1.2pcts。22Q3公司毛利率为19.5%，同比下降1.5pcts，环比增长1.5pcts，净利率8.8%,同比增长8.2pcts，环比增长1.0pct，环比大增主要得益于21Q3基数较低。我们预计主要为公司产品结构变化等帮助。两轮车+消费类+储能三翼齐飞。公司业务主要分为两轮车+储能+消费。消费类电池22H1销售3个多亿，下降了12.67%。1）两轮车方面：22H1轻型动力实现7.2亿销售，增长近30%，公司业务主