信达证券：格力电器：Q3收入稳健增长，毛利率改善明显

格力电器(000651)事件：Q3公司实现营业收入522.67亿元，同比+11.01%；实现归母净利润68.38亿元，同比+10.50%；实现扣非后归母净利润69.59亿元，同比+16.56%。前三季度公司实现营业收入1474.89亿元，同比+6.77%，实现归母净利润183.04亿元，同比+17.00%；实现扣非后归母净利润185.67亿元，同比+25.77%。营收增速环比上升。根据产业在线数据，7-8月我国家用空调出货量同比-1.26%，较Q2降幅缩窄，内销出货同比+3.44%，格力作为空调行业龙头企业，Q3营业收入增速较Q2（+3.63%）也实现环比上升。10月28日，格力完成履行对盾安环境关联担保债务的最终兜底承诺，将有利于加快格力后续认购盾安非公开发行股票的进程，进一步增强格力控制权，有利于公司与盾安实现业务协同发展和新能源车相关业务布局。毛利改善，费用投入增加。Q3公司实现毛利率27.44%，同比+2.55pct，从毛销差来看，Q3公司毛销差为20.88%，同比+1.98pct，改善趋势明显。从费用率来看，公司加大了销售、管理和研发费用的投入，Q3公司销售/管理/研发/财务