民生证券：华熙生物（688363）-2022年三季报点评：控费效果初显，功能性护肤业务盈利能力优化

华熙生物(688363)事件：公司发布三季报，3Q22公司实现营收13.85亿元/yoy+28.76%，归母净利润2.04亿元/yoy+4.86%，扣非归母净利润1.88亿元/yoy+33.64%，增速符合预期，非经损益主要来自1365万元政府补助，比去年同期减少5200万；前三季度实现营收43.20亿元/yoy+43.43%，归母净利润6.77亿元/yoy+21.99%，扣非归母净利润6.01亿元/yoy+34.51%，经营性现金流量净额1.16亿元/yoy-79.67%。三大业务实现稳步增长，功能性护肤品业务“双11”开局顺利。①功能性护肤品业务：3Q22四个品牌在猫旗、抖音、京东合计GMV为10.23~11.23亿元，同比+61.86~77.69%。此外，四季度以来，公司发力“双11”，10月24日，夸迪和米蓓尔分别有6/3款产品与李佳琦直播间合作，收入预售额分别为3.87和0.79亿元，截至10月28日，夸迪、润百颜、米蓓尔、肌活品牌分别达成预售额7.38/0.53/1.24/0.19亿元，同比+374%/-22%/+85%/-34%，合计GMV9.34亿元/yoy+192%。