华金证券：顾家家居（603816）-Q3外销业务承压，盈利能力有所提升

顾家家居(603816)事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度年公司实现营收137.62亿元，同比增长4.06%，实现归母净利润14.03亿元，同比增长13.35%，实现扣非净利润12.81亿元，同比增长15.08%。单季度看，2022Q3公司实现营收47.46亿元，同比减少8.89%，实现归母净利润5.12亿元，同比增长10.08%，实现扣非净利润5亿元，同比增长11.93%。Q3营收承压，外销以及并购品牌拖累收入增长。营收端，2022年前三季度公司实现营收137.62亿元，同比增长4.06%；单季度看，Q3实现营收47.46亿元，同比增长8.89%，主要系公司部分收购的品牌拖累整体营收增长以及代收代付海运费下降所致。净利端，2022年前三季度公司实现归母净利润14.03亿元，同比增长13.35%；Q3实现归母净利润5.12亿元，同比增长10.08%。产品端，公司持续践行大家居战略，满足消费者一站式购物需求，三大高潜品类协同发力，有望为内销的稳健增长提供支撑。渠道端，公司内销贯彻“1+N+X”渠道布局战略，融合大店占比持续提升，连带率、客单价的上行有望带动大店净利率的提升