太平洋证券：安井食品：主业稳健增长，第二曲线贡献增量

安井食品(603345)事件：公司发布2022年三季报，2022前三季度营业收入81.6亿元（+33.8%），归母净利润6.9亿元（+39.6%），扣非归母净利润6.0亿元（+58.4%）。2022Q3营业收入28.8亿元（+30.8%），归母净利润2.4亿元（+61.7%），扣非归母净利润2.2亿元（+189.2%）。点评：收入分析：主业稳健增长，并表带来增量。2022前三季度，公司实现营收81.6亿元，同比+33.8%（Q1：24.2%；Q2:46.1%，Q3：+30.8%）。若不考虑并表，2022Q3主业实现收入约24.5亿元，同比增长约24%，归母净利润约2.18亿元，同比增长约68%。（1）分产品，2022Q3米面制品收入5.5亿（+15.1%）；肉制品收入5.8亿（+27.7%）；鱼糜制品收入9.6亿（+18.0%）；菜肴制品收入7.2亿（+66.5%）；其他产品收入0.1亿（+32.8%）。2022年前三季度锁鲜装约6.6亿左右，增速约44%，表现亮眼。（2）分渠道，2022Q3经销商渠道28.8亿（+32.7%）；商超1.8亿（-4.0%）；特通1.6亿（+104.1%