中国银河：瀚川智能（688022）-在手订单饱满，期待换电业务业绩释放

瀚川智能(688022)核心观点：投资事件：公司发布2022年三季报。2022年前三季度，公司实现营业收入7.08亿元，同比增长41.18%；归母净利润0.75亿元，同比增长63.51%；实现扣非净利润0.33亿元，同比增长13.20%。业务聚焦汽车智能化电动化主业，营业收入快速增长。公司紧抓新能源汽车行业快速发展和锂电扩产潮趋势，积极调整发展战略，聚焦于汽车设备、电池设备和充换电设备三大业务板块，不断加强产品研发和客户开拓，汽车和电池装备业务快速增长，充换电业务加速突破。2022年前三季度，公司实现营业收入7.08亿元，同比增长41.18%；归母净利润0.75亿元，同比增长63.51%。Q3单季度，公司收入3.44亿元，同比增长42.04%；净利润0.25亿元，同比增长1.42%。公司传统业务订单高峰通常发生在Q4，换电业务交付周期短业绩兑现较快，公司在手订单饱满，将有力支撑明年业绩增长。公司费用投入仍处较高水平，盈利存在一定波动。今年是公司二次创业三年转型期的收官之年，新客户、新产品的拓展仍需大量费用投入，Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为5.74%/7.29%/6.03%