太平洋证券：登海种业（002041）-季报点评：费用率下降明显，合同负债同增6.7%

登海种业(002041)事件：公司近日发布2022年三季报。前3季度，实现营收5.63亿元，同增10.01%；归母净利1.12亿元，同减3.81%；扣非后归母净利6266.57万元，同减16.97%。单3季度，实现营收1.23亿元，同增26.46%；归母净利16.77万元，同减98.56%；扣非后归母净利-1459.89万元，同减213.34%。点评如下：控费得力，费用率下降明显。2022年，受原粮价格大涨的影响，种子制种成本上升明显，导致毛利率承压。上半年，公司种子业务综合毛利率37.86%，较上年同期下降2.66个PCT；其中，玉米种子业务毛利率37.94%，较上年同期下降2.39个百分点。单3季度，综合毛利率为17.96%，较上年同期下降了12.15个百分点。控费得力，费用下降明显。单3季度，三项费用率22.24%，较上年同期下降了5.42个PCT。品种组合优势明显。2021年，公司自主研发的41个玉米新品种（包括“登海1925”等登海系列24个新品种、和“先玉1970”等先玉系列5个新品种以及“航研8066”等12个新品种）获国审通过。此外，还有两个小麦新品种（登海202和登海