西南证券：高测股份（688556）-切片代工利润增厚，碳化硅切片机实现突破

高测股份(688556)投资要点业绩总结：公司发布2022年三季度报告。2022年前三季度，公司实现营收21.90亿元，同比增长125.18%；归母净利润4.28亿元，同比增长283.89%；扣非净利润4.16亿元，同比增长335.89%。其中三季度公司实现营收8.55亿元，环比增长9.72%；归母净利润1.91亿元，环比增长36.44%；扣非净利润1.83亿元，环比增长34.48%。硅片价格高位维持，切片代工利润环比提升。三季度硅料价格上涨约7%，硅片价格亦小幅上涨并维持高位。公司硅片切割细线化、薄片化持续领先，单位硅棒出片数领先行业，在硅料/硅片价格高位情况下剩余片盈利弹性充分释放。我们计算三季度公司单GW切片利润约3100万元，较二季度2800万元进一步增长。同时公司建湖一期10GW切片项目投产，三季度切片出货3GW左右，环比提升约1GW，因此三季度切片利润环比大幅提升。金刚线细线化进程超预期，公司金刚线与切割工艺优势持续领先。从行业层面来看，碳钢丝细线化进程超预期，当前33/34线已量产应用。公司细线化保持领先，36线出货占比高，34线具备规模化供应能力，切割工艺上保持领先水平