光大证券：中国人保（601319）-2022年三季报点评：财产险盈利表现亮眼，人身险新单维持增长

中国人保(601319)事件：2022年前三季度中国人保营业收入4814.8亿，同比+6.4%；归母净利润235.0亿，同比+13.1%，其中人保财险/人保寿险/人保健康净利润分别为259.5/36.8/9.0亿，同比+29.8%/-30.7%/+90.0%；加权平均净资产收益率10.6%，同比+0.7pct。点评：人保财险承保利润大幅增长，带动公司归母净利润增幅走阔。2022年前三季度，公司归母净利润235.0亿，同比+13.1%，增幅较上半年扩大7.4pct；其中22Q3单季同比+45.1%（22Q1/22Q2分别同比-12.9%/+32.9%）。盈利增幅走阔主要得益于保费规模快速增长以及去年同期受自然灾害影响赔付成本基数较高，推动人保财险承保利润实现大幅增长，净利润同比增长29.8%至259.5亿。财产险：业务结构持续优化，综合成本率同比改善2.4pct。1）2022年前三季度，公司积极加强渠道建设，应对疫情多点散发可能对汽车销售的负面影响，实现车险保费收入1960.3亿，同比+7.1%，增幅较上半年扩大0.4pct。预计随着疫情得到有效控制后新车销售回暖以及新能源车渗透率不断提