光大证券：国轩高科（002074）-2022年三季报点评：海外及储能持续发力，碳酸锂布局提供盈利弹性

国轩高科(002074)要点事件：公司2022Q1-3实现营业收入144.26亿元，同比增长152.00%；归母净利润为1.50亿元，同比增长121.40%；扣非归母净利润为-3.60亿元，同比减少108.16%。其中2022Q3实现营收57.88亿元，同比增长166.33%，环比增长22.59%；归母净利润为0.86亿元，同比增长335.20%，环比增长163.91%；扣非归母净利润为-1.86亿元，同比减少213.21%，环比减少1.95%。Q3净利率环比提升：Q3公司实现毛利率13.66%，同比减少2.05pcts，环比减少0.71pcts；净利率为1.94%，同比增加0.76pcts，环比增加1.07pcts。其中，碳酸锂收益以投资收益算入报表，并未计算至毛利环节。公司Q3销售费用率为2.95%，环比增加2.71pcts；管理费用率为7.06%，环比减少1.42pcts；研发费用率为9.13%，环比增加2.37pcts；财务费用率为-2.77%，同比减少5.52pcts，财务费用的变化主要系募集资金管理收益所致。产能释放，产品单价保持稳定：前三季度出货量19GWh左右，第三季度