太平洋证券：万孚生物（300482）-新冠收入显著回落，新兴业务逐露锋芒

万孚生物(300482)事件：2022年10月28日，公司发布2022年第三季度报告:公司前三季度实现营业收入46.96亿元，同比增长87.32%；归母净利润12.40亿元，同比增长97.67%；扣非净利润11.79亿元，同比增长112.78%。经营活动产生的现金流量净额10.77亿元，同比增长298.59%。2022年第三季度公司实现营业收入6.63亿元，同比增长1.83%；归母净利润0.62亿元，同比下降13.40%；扣非净利润0.42亿元，同比下降19.65%。新冠检测业务收入显著回落，常规业务恢复良好增长公司第三季度营业收入同比增速不高，我们预计主要是国内外市场对新冠抗原检测试剂盒的需求显著回落，以及疫情防控影响常规业务拓展节奏所致。若剔除新冠检测产品收入的影响，我们预计常规业务较去年同期仍实现较好的增长。随着疫情形势好转，公司的工作重心或将逐步回归传统检测领域，慢病管理检测、传染病检测、毒品（药物滥用）检测、优生优育检测等常规业务有望恢复此前快速增长的趋势；化学发光、分子诊断、病理诊断等各项新业务的推进也值得期待。新冠产品价格下降及原材料成本偏高导致毛利率显著下滑2022年前