太平洋证券：重庆啤酒：收入增速环比下滑，高端化产品升级延续

重庆啤酒(600132)事件：公司发布2022年三季报，2022前三季度营业收入121.8亿元（+8.9%），归母净利润11.8亿元（+13.3%），扣非归母净利润11.6亿元（+13.2%）。2022Q3营业收入42.5亿元（+4.9%），归母净利润4.5亿元（+7.9%），扣非归母净利润4.5亿元（+7.3%）。收入分析：疫情带来区域销售扰动，主流产品占比有所提升2022前三季度，公司实现营收121.8亿元，同比8.9%（Q1：+17.1%；Q2：+6.1%；Q3：+4.9%），Q3增速环比下滑，但得益于新零售渠道发展、有效的价格调整，公司Q3销量、吨价同比+1.3%、+3.6%，单价同比持续提升，高端化趋势延续。1）分地区：Q3，中/西北/南区收入分别为18.0/12.1/11.5亿，同比为+8.2%/-6.9%/+14.0%，强势市场的西北地区受到强疫情管控故出现负增长，重庆四川则受到小部分疫情和高温限电的影响；2）分产品：2022Q3，高档产品收入14.3亿（+0.5%），主流产品收入21.1亿（+8.9%），经济产品收入6.2亿（+1.7%）。主流啤酒（6-10元）销售强劲