开源证券：美锦能源（000723）-公司三季报点评报告：Q3业绩承压，关注下游需求改善及氢能布局进展

美锦能源(000723)Q3业绩承压，关注下游需求改善及氢能布局进展。维持“买入”评级公司发布三季报，2022年前三季度实现归母净利润17.1亿元，同比-15.56%；扣非后归母净利润16.6亿元，同比-23.33%。单季度来看，2022年Q3实现归母净利润3.5亿元，环比-48.41%；扣非后归母净利润1.6亿元，环比-80.40%。商品房销售同比大跌，叠加断贷事件，下游钢厂需求不振，焦炭价格大幅回落，导致公司Q3业绩承压。结合三季报，我们下调盈利预测，预计2022-2024年归母净利润23.5/27.0/29.1（前值25.8/29.7/31.5）亿元，同比-8.6%/+15.0%/+7.8%；EPS为0.54/0.62/0.67元；对应当前股价PE为16.6/14.4/13.4倍。在房地产纾困政策和稳增长加持下，下游需求回升或将带动煤焦钢产业链利润修复。同时，公司全面布局氢能产业链，开辟第二增长曲线，未来成长空间广阔。维持“买入”评级。煤焦价格回落导致Q3业绩承压，Q4下游需求回升有望带动业绩回暖2022年Q1-3山西太原一级冶金焦均价2879.4元/吨，同比+10.0%；山西吕