安信证券：南方航空（600029）-三季度营收增速转正，静待疫情拐点

南方航空(600029)事件：南方航空发布2022年三季度报，2022前三季度实现营业收入701.61亿元，同比-10.62%；归母净利润-175.87亿元，同比增亏114.68亿元。其中2022Q3实现营业收入293.44亿元，同比+9.01%；归母净利润-65.71亿元，同比增亏51.40亿元。三季度国内航线供需同比小幅下滑，国际线RPK同比回升显著。2022Q3公司国内航线ASK同比-6.57%，RPK同比-8.44%，客座率为69.32%，同比-1.42pts。三季度国内仍受疫情扰动，公司主基地地区疫情控制良好且航线相对均衡，国内航线供需小幅下滑。2022Q3公司国际航线ASK同比-3.80%，RPK同比+22.06%，客座率为66.66%，同比+14.13pts。由于入境隔离时间缩短，海外新增确诊人数趋于平稳，公司三季度国际线需求及客座率显著修复。油价高位拖累成本表现，美元升值带来汇兑损失。公司2022Q3营业成本307.61亿元，同比+18.85%；单位ASK营业成本0.61元，同比+26.60%。三季度航空煤油维持高位，均价同比+93.34%，叠加运量下滑，成本端整体承压