华鑫证券：佳禾食品（605300）-公司事件点评报告：业绩符合预期，四季度望加速改善

佳禾食品(605300)事件佳禾食品发布2022年三季报。业绩符合预期，利润短期承压2022Q1-Q3营收16.28亿元（同减7%），归母净利润0.6亿元（同减45%）。其中2022Q3营收6.66亿元（同增3%），归母净利润0.27亿元（同减30%），系原材料价格较高所致。2022Q1-Q毛利率10.7%（同减3pct），其中2022Q3为10.2%（同减2pct）；2022Q1-Q3净利率3.7%（同减2.6pct），其中2022Q3为4%（同减1.9pct），系毛利率拖累下销售费用率同增0.8pct、管理费用率同增0.5pct所致。经营活动现金流净额2022Q3为-0.02亿元。2022Q3末合同负债0.12亿元。咖啡+植物基增速亮眼，产品结构持续完善分产品看，2022Q1-Q3粉末油脂/咖啡/植物基/其他产品营收为11.26/1.38/0.69/1.94亿元，同比-17%/+134%/+82%/-2%，咖啡、植物基业务高速增长。分渠道看，2022Q1-Q3生产企业/连锁/经销/其他营收为3.33/9.25/1.8/0.9亿元，同比-17%/-3%/-29%/+120%。分区域看