国联证券：昭衍新药（603127）-提效控费，盈利能力提升

昭衍新药(603127)事件：公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营收12.76亿元，同比增长48.97%；归母净利润6.32亿元，同比增长154.85%；扣非归母净利润6.05亿元，同比增长178.60%。单三季度公司实现营收5.00亿元，同比增长55.01%；归母净利润2.61亿元，同比增长176.77%；扣非归母净利润2.60亿元，同比增长195.97%。点评：经营能力提升，业绩持续高增长2022年前三季度，公司业绩保持快速增长，主要系：（1）公司持续加强对创新药物的研发支持，客户信赖度提升；（2）公司继续扩充产能，同时合理规划项目排期，产能利用率提升；（3）公司持续扩充科研团队，有力保障业务增长；（4）公司增强对于上游供应链的把控，保障和提升持续服务能力。控费能力加强，净利率提升2022年前三季度公司销售费用率为0.97%，同比下降0.38pp；管理费用率为18.27%，同比下降4.55pp；财务费用率为-10.57%，同比下降11.80pp；研发费用率为3.92%，同比下降0.17pp。公司费用管控能力加强，带动盈利能力提升，前三季度归母净利率为49.52%，同比增加2