华西证券：志邦家居（603801）-衣柜木门增速显著，利润率环比有所提升

志邦家居(603801)事件概述公司发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营收35.17亿元，同比增长了5.86%；归母净利润3.15亿元，同比增长了4.95%；扣非后归母净利为2.97亿元，同比增长了2.44%。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为5.99亿元，比去年同期增加了79.29%，主要要因零售业务增长导致销售商品、提供劳务收到的现金增长，且通过票据支付的货款增加导致购买商品、接受劳务支付的现金下降所致。单季度看，公司2022年Q1/Q2/Q3分别实现营收7.59/12.77/14.82亿元，同比增长了11.17%/4.14%/4.79%；分别实现归母净利润0.51/1.06/1.57亿元，同比增长了1.37%/5.26%/5.96%。分析判断:收入端：衣柜、木门增速显著2022年Q3，实现营收14.82亿元，同比增加了4.79%，环比增加了16.07%。2022年前三季度，分产品看，公司整体厨柜、定制衣柜、木门业务分别实现收入17.52、14.42、1.24亿元，同比分别-6.36%、+21.48%、+61.09%。衣柜、木门业务逐渐成为公司新的业绩贡献增长点