东吴证券：兔宝宝（002043）-2026年半年报点评：扣非净利润稳定增长

兔宝宝(002043) 投资要点 事件：公司发布2026年半年报和利润分配预案。2026年上半年公司实现营业收入42.67亿元，同比+17.40%；归母净利润2.47亿元，同比-7.67%；扣非归母净利润2.61亿元，同比+9.67%。其中2026Q2单季实现营收25.81亿元，同比+9.19%；归母净利润0.99亿元，同比-40.45%；扣非归母净利润1.70亿元，同比+12.81%。公司拟每10股派发现金红利1.20元（含税）。 装饰材料收入高增，定制家居业务持续收缩。家具厂渠道与下沉市场扩张成效显著。2026H1公司装饰材料业务实现收入37.38亿元，同比+25.25%，其中板材产品收入23.39亿元，同比+30.42%，品牌使用费2.24亿元，同比+16.82%，其他装饰材料11.76亿元，同比+16.82%。截至报告期末装饰材料门店共5918家，其中可提供“板材定制+”服务的门店达4000余家；经销商体系合作家具厂客户达4万多家（2025年末为3万多家）。定制家居业务方面，2026H1公司定制家居业务实现收入4.80亿元，同比-22.69%，其中本部全屋定制实现收入2.97亿