德邦证券：芯源微（688037）-Q3营收快速增长，高研发投入巩固涂胶显影龙头地位

芯源微(688037)事件：公司公告2022年前三季度实现营收8.97亿元，同比增长64%；归母净利润1.43亿元，同比增长169%；实现扣非归母净利润0.99亿元，同比增长116%。公司Q3实现营收3.92亿元，同比增长100%；归母净利润0.74亿元，同比增长309%；实现扣非归母净利润0.33亿元，同比增长104%。公司营收高速成长，合同负债保持较高水平。随着公司产品的规模化效应体现，公司Q3毛利率达40.1%，环比表现稳定。公司继续保持高强度研发，Q3研发费用率为13.3%。受益于行业景气度向好及前期订单的交付，公司营收取得高速增长。公司Q3合同负债环比有小幅下降，但仍保持在较高水平。前道涂胶显影设备技术领先。目前公司的前道涂胶显影设备在28nm及以上工艺节点的多项关键技术方面取得突破；目前，公司的offline、I-line、KrF机台均实现了批量销售。公司开发的前道涂胶显影机的高产能架构满足了光刻机不断提升的产能需求，而我们预计此架构将带动涂胶显影机价值量的提升。近期，公司公告收到A公司分两期支付的商业秘密维权赔偿金共计4000万元，反映了公司在涂胶显影设备领域的技术领先性