西南证券：内蒙华电（600863）-煤炭产能逐步释放，营收利润持续增长

内蒙华电(600863)事件：公司发布2022年三季报，2022Q3公司实现营业收入62.7亿元，同比增长24.3%，环比增加14.3%；归母净利润3.92亿元，同比增长265%，环比减少41.5%。上网电量增长显著，业绩表现良好。2022Q1-3公司实现上网电量428亿千瓦时，较上年同期增长7.1%，其中Q1/Q2/Q3火电上网电量分别为124/128/153亿千瓦时，Q3火电上网电量环比增长19.5%。市场化交易占比提升带动电价上涨，2022Q1-3公司平均售电单价368元/兆瓦时，同比增长28.4%，市场化交易电量占上网电量的96.3%，较去年同期提高39.1pp。Q3售电单价较Q2下降了10.9元/兆瓦时，但由于上网电量增长幅度更大，电力销售业绩保持增长。煤炭生产高增，有望支撑公司高盈利。6月，公司魏家峁一期工程接续用地（第二批）项目和1200万吨/年生产能力核定项目进入环评公示，产能得到释放。22Q3魏家峁煤矿煤炭产量253万吨，环比增长34.6%，Q1-3煤炭产量实现同比增长24.8%。Q3煤炭自用和内销149万吨，外销103万吨，自用内销比例已超过外销比例。尽管电煤价格持