德邦证券：泸州老窖（000568）-业绩高增长，积极看好公司向上突破

泸州老窖(000568)投资要点事件：公司发布2022年三季报，2022前三季度公司实现营业总收入175.25亿元，同比增长24.20%；实现归属于上市公司股东的净利润82.17亿元，同比增长30.94%。第三季度公司实现营业总收入58.60亿元，同比增长22.28%；实现归属于上市公司股东的净利润26.85亿元，同比增长31.05%。营收符合预期，归母净利润贴近预告区间上限。22Q3营收/归母净利润同比增速分别为22.28%/31.05%，营收符合预期，归母净利润增速贴近业绩预告上限区间，此前业绩预告归母净利润的增速区间是同比增长23.00%-33.00%。双节期间，公司主销区华北地区和西南地区疫情仍有反复，受宏观经济影响，商务宴请也有所减少，但是公司仍较好完成任务，9月末三大单品配额即执行完毕，国窖稳健增长，价格仍然平稳，站稳千元价格带，腰部产品持续发力，推出新品特曲红60下沉宴席市场，预计后续进入全面停货阶段。毛利率稳中有升，净利率提升明显。22Q3公司毛利率88.49%，同比提升0.98pct，环比提升3.17pct，继续保持上升。销售费用率/管理费用率分别为13.62%/4.