安信证券：兔宝宝（002043）-Q3整体营收/业绩承压，本部扣非业绩实现正向增长

兔宝宝(002043)事项：公司发布2022年三季报，2022年前三季度实现营业收入58.73亿元，同比减少7%；实现归母净利润为3.89亿元，同比减少25.63%。疫情/地产影响营收增速，公允价值变动叠加股权激励费用拖累业绩增速。公司2022Q1-Q3实现营业收入58.73亿元，同比减少7%，2022Q1、Q2、Q3各季度营收增速分别为18.97%、-14.48%、-13.88%，公司营业收入同比下滑，主要由于：1）青岛裕丰汉唐大宗业务营收同比减少；2）受疫情影响，定制家居和板材销售业务承压。在归母净利润水平上，公司2022Q1-Q3实现归母净利润3.89亿元，同比下滑25.63%，下滑幅度超过营收下滑水平，其中Q1、Q2、Q3归母净利润分别同比-7.71%、-18.57%、-41.51%，主要由于：1）期内公司持有的大自然家居股权公允价值变动收益同比减少1.04亿元；2）股权激励费用同比增加0.66亿元；3）信用减值及资产减值损失增加0.2亿元；4）青岛裕丰汉唐期内亏损，归母扣非净利润为-4803.70万元。公司前三季度扣非归母净利润同比下滑14.09%，若观察本部业绩情况，前三季