安信证券：哈尔斯（002615）-Q3业绩高增，人民币贬值持续利好

哈尔斯(002615)事件：哈尔斯公布2022Q3业绩公告。公司2022Q3单季度实现收入6.0亿元，YoY+2.5%；实现业绩5303万元，YoY+50.9%；实现扣非业绩6045万，YoY+73.8%。Q3哈尔斯业绩端受益于人民币贬值的持续利好，业绩在高基数下实现持续增长。大客户增长弱于市场，哈尔斯Q3收入增速有所放缓：哈尔斯Q3收入保持增长，但增速有所放缓，我们认为主要因为第一大客户YETIQ3销售额增速低于市场进口增速，或将存在去库存压力，影响Q3对哈尔斯的采购力度。根据卖家精灵数据，YETI亚马逊平台Q3杯壶零售额YoY+26%；而根据CEIC数据，七月、八月美国保温杯进口额YoY+94%，销售增速低于市场进口增速。人民币贬值持续利好，Q3盈利能力保持提升：公司Q3净利率8.8%，同比+2.8pct，盈利能力保持提升，主要因为1）人民币贬值推高以人民币计价的杯壶价格，进而推高毛利率，Q3毛利率28.4%，同比+3.8pct。2）公司业务以外销为主，Q3因人民币贬值产生汇兑收益，利好财务费用表现，Q3财务费用-1676万元；财务费用率-2.8%，同比-3.2pct。后续，人民币