华鑫证券：古井贡酒（000596）-公司事件点评报告：业绩符合预期，产品势能向上

古井贡酒(000596)事件古井贡酒发布2022年三季报。投资要点业绩符合预期，蓄水池仍旧明显2022Q1-Q3营收127.65亿元（同增26%），归母净利润26.23亿元（同增33%）。其中2022Q3营收37.63亿元（同增22%），归母净利润7.04亿元（同增19%）。毛利率2022Q1-Q3为76.40%（同增0.4pct），其中2022Q3为73.72%（同减1.5pct）。净利率2022Q1-Q3为21.22%（同增1pct），其中2022Q3为19.57%（同减0.1pct），系毛利率拖累及销售费用率同减1pct、管理费用率同减4pct所致。经营活动现金流净额2022Q1-Q3为50.63亿元（同增28%）。2022Q3末合同负债为37.63亿元，环增3.35亿元。既定战略不变，全国化进行中十四五公司坚持“全国化+次高端”战略不变，加快“全国化、次高端”推进速度，打造规模省区、规模市场、规模客户、规模单品、规模网点。十四五公司省内外营收比重目标是五五开。目前省外主要是大商模式，环安徽市场表现良好，江苏、河北地区势头良好，河南市场表现突出。近年来公司提出在河南市场再造一个新