国联证券：海尔智家（600690）-22Q3业绩超预期，高端化、数字化持续推进

海尔智家(600690)事件：海尔公布三季报，2022Q1-3收入1847亿元（+9%），归母净利117亿元（+17%），扣非归母净利112亿元（+24%），毛利率30%（+0.28pct），净利率6.31%（+0.47pct）。2022Q3收入629亿元（+8%），归母净利37亿元（+20%），扣非归母净利37亿元（+34%），毛利率31%（+0.56pct），净利率5.91%（+0.63pct）。公司高端化和费率优化推进顺利，带动利润增速高于收入增速。海内外高端持续顺利推进，业绩高增1）从国内看，海尔强化卡萨帝的渠道布局，增加家居建材城等前端渠道销售，并且通过三翼鸟的场景品牌形成套系化销售，从渠道和销量上提升客单价，卡萨帝的冰箱、厨电业务市占率不断提升。高端化带动22Q1-3国内收入提升9%。今年起海尔将卡萨帝推广至东南亚、欧洲等地区，吹响海外自创高端品牌的号角。2）从海外看，海尔聚焦高端品牌、差异化新品、加速本土化供应链建设，高端化成效斐然。以本币口径计算，美国GEA高端销额+40%，澳洲FPA高端+40%、Haier高端+55%，欧洲Haier高端+30%。由于人民币贬值，22