西南证券：巨星农牧（603477）-盈利水平明显改善，高效养殖稳健扩张

巨星农牧(603477)业绩总结：公司2022年前三季度实现营业收入25.2亿元，同比增长20.7%，实现归母净利-9680.4万元，同比减少147.8%，扣非后归母净利润为-6938.1万元，同比减少133.7%。利润出现大幅下滑主要原因在于今年上半年养殖行情低迷，生猪价格低于21年同期水平，但公司生猪出栏同比有所增加。单三季度实现营业收入9.9亿元，同比增长57.3%，环比增长25.2%，归母净利润为1.7亿元，环比增长254.4%，较21年Q3归母净利-0.9亿元大幅提升，主要原因在于21年同期生猪价格处于低谷，本年度三季度生猪价格逐步回暖，养殖企业步入盈利区间。公司二季度实现盈利，三季度盈利水平进一步提升，未来随生猪出栏量增加，整体业绩向好。生猪价格回暖，公司业绩向好。截至22年10月多方因素使得猪价迅速上涨至28元/公斤左右，后续生猪价格走势需从供需各方考虑，但养殖企业已经步入盈利区间，未来业绩将迎改善。截至22年8月，能繁母猪存栏量为4325万头，环比增长0.6%。公司与国际优秀生猪养殖企业进行合作，优质高效的四阴种猪铸造优势。2016年9月公司与pipestone签订了《