西南证券：登海种业（002041）-把握种植景气，玉米制种龙头前景向好

登海种业(002041)投资要点业绩总结：公司2022年前三季度实现营业收入5.6亿元，同比增长10%，实现归母净利1.1亿元，同比减少3.8%，扣非后归母净利润为6266.6万元，同比减少17%。单三季度实现营业收入1.2亿元，同比增长26.5%，环比增长18.3%，归母净利润为16.8万元，同比减少98.6%，环比减少97.9%，扣非后归母净利润为-1459.9万元，同比减少213.3%。前三季度整体来看公司经营稳健，单三季度非经常性损益1476.7万元，其中包含有投资收益1334.6万元。从资产负债表分析，三季度末公司合同负债为8.7亿元，较期初增长76.3%，主要销售预收款所致。因农作物的季节性和周期性，公司的营收与利润主要在一、二、四季度产生，于种植高景气下公司优质种子有望提高市占率，业绩将随之增长。全球粮食价格仍存在波动因素，国内相对稳定，种植景气度高，公司产品优质广受市场认可。从国际社会来看，受俄乌地缘冲突的影响，俄罗斯部分粮食出口运输出现不确定因素，乌克兰作为主要粮食生产国，分析机构UkrAgroConsult公司称，乌克兰2022年玉米收获产量预计为2700万吨、小麦