安信证券：中际联合（605305）-收入端环比正增长，直接受益于风电吊装加速

中际联合(605305)事件：10月28日，公司发布2022年三季报，前三季度公司实现营收5.62亿元，yoy-10.01%；归母净利润1.32亿元，yoy-26.85%。单Q3，公司实现营收2.01亿元，yoy-15.82%；归母净利润0.45亿元，yoy-21.44%。核心观点：公司层面，Q3订单与发货均维持在较高水平。行业层面，受高温、限电因素影响，风电吊装进程三季度环比略有恢复，但未如预期出现装机“火爆”的情况，故导致公司部分发出商品延迟确认收入。9月以来随着高温结束，下游风电吊装进程加快，而升降设备作为塔筒吊装后的安装环节需求弹性较大，公司业绩有望快速提升。下游风电吊装未如预期“火爆”，三季度收入端环比正增长单三季度公司实现收入2.01亿元，环比增长9.9%，主要系国内市场疫情之后，下游风电吊装进程逐步恢复，但受高温、限电因素影响，未如预期出现“火爆”的情况，部分发出商品延迟确认收入。从海外市场来看，整体仍保持较快增长。公司现金流充裕，经营充满活力，前三季度公司经营活动给现金净流量为1.42亿元，yoy+37.72%，主要系收到客户的回款增长所致。成本端压力仍较大，后续公司盈