东吴证券：德业股份（605117）-2026年半年报点评：业绩符合市场预期，欧洲非洲终端需求旺盛

德业股份(605117) 投资要点 事件：公司发布2026年半年度报告。公司26H1营收106.4亿元，同比+92.2%，归母净利润27.2亿元，同比+78.5%，扣非净利润25.7亿元，同比+75.8%，毛利率37.6%，同比+0.2pct，归母净利率25.5%，同比-2pct；其中26Q2营收61.8亿元，同环比+108.2％/+38.6％，归母净利润15.3亿元，同环比+87.3%/+28.8％，扣非净利润14.2亿元，同环比+67.6%/+24％，毛利率34.9%，同环比-2.8/-6.5pct，归母净利率24.7%，同环比-2.8/-1.9pct。 26H1户储逆变器收入同比翻倍以上增长、毛利率保持50%+：26H1公司逆变器收入51.3亿元，同比+94.1%，毛利率48.8%，同比-1pct；在电子物料价格大幅提升、美元汇率下降的不利情况下，公司通过产品快速迭代、精益生产、提升规模效应保持了毛利率相对稳定。1）26H1户储逆变器收入34.2亿元，同比+135%，毛利率保持在50%。2）26H1工商储逆变器9.7亿元，同比+52%，毛利率保持在58%左右继续维持高位。展望来看