光大证券：太平鸟（603877）-2022年三季报点评：Q3业绩受疫情影响继续承压，期待终端零售逐步改善

太平鸟(603877)22Q3收入、归母净利润同比-15%、-87%，业绩仍承压公司2022年前三季度实现营业收入62.23亿元、同比下滑16.00%，归母净利润1.53亿元、同比下滑72.45%，扣非净利润为337万元、同比下滑99.18%。扣非净利润降幅加大主要为非经常性损益中政府补助规模较大。分季度来看，22Q1~22Q3公司单季度收入分别同比-7.74%、-26.08%、-15.35%，归母净利润分别同比-6.44%、-127.41%、-86.53%。Q3收入同比下滑主要系在疫情反复背景下消费者消费信心疲弱、公司线下门店终端客流亦有减少所致，单季度收入和利润增速降幅环比Q2有所收窄。Q3PB男装略增、其他品牌仍有压力，线上线下均为下滑、门店数较年初净减少7%按品牌拆分：前三季度主要品牌PB女装、PB男装收入占比分别为41%、32%（占主营业务收入的比重，下同），收入分别同比-22.66%、-5.33%，乐町、MP童装、其他收入占总收入的比例分别为12%、13%、2%，收入分别同比-22.83%、-9.40%、-22.06%。22Q3PB女装、PB男装、乐町、MP童装、其他收入分