光大证券：苏农银行（603323）-2022年三季报点评：盈利维持20%高增，资产质量持续向好

苏农银行(603323)事件：10月27日，苏农银行发布2022年三季报，实现营收30.5亿，同比增长6.7%，归母净利润12.5亿，同比增长20.6%。加权平均净资产收益率（ROAE）为11.51%，同比提升0.8pct。点评：营收提速，盈利增速维持20%以上高位。前三季度苏农银行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为6.7%、8.9%、20.6%，较中期变动0.4、1.2、-0.2pct。3Q单季营收、归母净利润同比增速分别为7.5%、20.2%，较去年同期提升4.7、2pct。在信贷供需矛盾加大、行业息差收窄背景下，公司营收增速逐季改善，盈利增速保持20%以上高位，业绩增长呈现较强韧性。拆分盈利增速结构：规模、非息为主要贡献项，分别拉动增速33.2、21.3pct，较中期走阔5.2、13.5pct；净息差为主要拖累项，拖累业绩增速34.2pct，幅度较中期放大15.9pct，净利息收入延续“以量补价”模式，前三季度净利息收入增速-0.5%，比中期收窄5pct。3Q公司拨备计提力度不减，拖累盈利增速3.7pct，较中期走阔19pct。信贷投放节奏有所放缓，苏州地区信贷景气度较高