民生证券：珀莱雅（603605）-2022年三季报点评：收入利润均达预告上限，盈利能力持续提升

珀莱雅(603605)事件：公司发布三季报，3Q22公司实现营收13.36亿元/yoy+22.07%，实现归母净利润1.98亿元/yoy+43.55%，扣非归母净利润1.96亿元/yoy+44.07%；前三季度实现营收39.62亿元/yoy+31.53%，归母净利润4.95亿元/yoy+35.96%，扣非归母净利润4.77亿元/yoy+33.84%，经营性现金流7.72亿元/yoy+57.37%。线上渠道保持高增，积极布局“双11”大促。公司线上渠道保持高增，根据魔镜和飞瓜数据，珀莱雅品牌3Q22猫旗、抖音、京东渠道合计实现GMV8.8亿元，彩棠品牌合计实现GMV1.68亿元。四季度以来，公司积极布局“双11”活动，10月24日，珀莱雅品牌共有8件产品登陆李佳琦直播间，预估达成GMV4.39亿元。10月24日至27日，珀莱雅品牌天猫实现预售额10.34亿元/yoy+146%，目前李佳琦直播预售占天猫预售的比例为42%；彩棠品牌实现预售额0.44亿元/yoy+13%。费用投放增加，毛利率显著提升背景下净利持续提升。1）毛利率方面，前三季度实现毛利率69.43%，同比+4.84pct，3Q