国金证券：农林牧渔行业研究：猪价底部震荡，犊牛价格稳健上涨

行情回顾： 本周（2026.05.18-2026.05.22）农林牧渔（申万）指数收于2564.74点(周环比-6.31%)，沪深300指数收于4845.10点（周环比-0.30%），深证综指收于2862.78点（周环比0.05%），上证综指收于4112.90点（周环比-0.54%），科创板收于1790.77点（周环比5.57%）。 生猪养殖： 目前生猪价格继续下跌，整体来看供给端压力或使得价格仍有下跌空间。本周生猪出栏均重为128.79公斤/头，目前生猪均重较历史同期偏高，生猪出栏均重或持续下降，行业出栏相对积极。从供给端角度来看，出栏均重小幅下降，行业出栏相对积极。从供给端角度来看，季节性供给量或有所减少，但是总量依旧偏大，短时生猪供给压力犹存。政策端主动去产能或持续推进，同时板块的持续亏损利好板块去产能逻辑和明年猪价上涨。短期来看，生猪价格仍有下降空间，近期行业产能在政策调控和供给压力下已经有所减少，同时行业价格已经跌破完全成本线，预计整体亏损下行业产能去化，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低