信达证券：江山欧派（603208）-Q3收入逆势增长，盈利减值压制因素缓解

江山欧派(603208)事件：公司发布三季报，3Q22实现营业收入9.43亿元，同比增长7.05%，实现归母净利润-0.86亿元，同比下降175.41%，扣非归母净利润-0.95亿元，同比下降186.90%。公司22年1-9月实现营业收入22.13亿元，同比下降3.26%，实现归母净利润0.31亿元，同比下降89.37%，扣非归母净利润-0.39亿元，同比下降115.03%。点评：Q3收入逆势增长，经销商持续快速拓展。公司3Q22实现营业收入9.43亿元，同比增长7.05%，22年1-9月实现营业收入22.13亿元，同比下降3.26%，市场需求放缓叠加疫情影响，导致收入同比下降。1）分产品看，22年1-9月，公司压板模压门、实木复合门、柜类产品、其他产品分别实现收入13.44亿元、4.42亿元、1.26亿元、1.32亿元，分别同比变化-1.65%、-10.77%、-15.26%、+40.43%。2）分渠道看，22年1-9月，公司经销商、大宗渠道分别实现收入6.10亿元、14.34亿元，分别同比变化+45.46%、-14.91%，其中大宗渠道中，工程渠道、代理商渠道收入分别为8.15亿元