信达证券：极米科技（688696）-Q3业绩短期承压，投影市场结构性变化

极米科技(688696)事件：Q3公司实现营业收入8.46亿元，同比-11.59%，实现归母净利润0.60亿元，同比-44.01%，实现扣非后归母净利润0.43亿元，同比-49.16%。前三季度公司实现营业收入28.82亿元，同比+9.02%，实现归母净利润3.30亿元，同比+9.77%，实现扣非后归母净利润2.75亿元，同比+4.79%。Q3收入业绩双承压，新品发布补全产品矩阵。根据洛图科技数据显示，2022Q3我国智能投影市场销量同比+35%达到128.2万台，销额同比+11%达到23.5亿元，但从产品结构来看，DLP份额正在降低，LCD产品崛起，Q3DLP产品线上销量占比为30%，同比下滑23.4pct，销量同比下降27%。极米投影产品主要应用DLP技术方案，尽管收入下滑，但从占有率来看Q3极米仍以超过40%的份额稳居首位。8月份，极米推出新品极米神灯，将产品延伸至卧室场景，进一步拓宽了产品矩阵，我们认为随着Q4大促的开展，公司收入有望得到改善。利润率小幅下滑，加大研发费用投入。Q3公司实现毛利率35.75%，考虑会计口径调整毛利率下降0.35pct。从费用率来看，Q3公司销售（