信达证券：通策医疗（600763）-疫情影响业绩有所波动，期待蒲公英分院盈利能力提升和种植牙放量

通策医疗(600763)事件：近日，公司发布2022三季报，2022前三季度公司实现营收21.39亿元，同比增长0.14%，归母净利润5.15亿元，同比下滑16.92%，扣非归母净利润4.97亿元，同比下滑18.66%，经营活动现金流量净额5.12亿元，同比下滑24.77%。点评：2022前三季度业绩受疫情及政策影响有所波动。2022Q3公司实现营收8.21亿元，同比增长0.29%，归母净利润2.2亿元，同比下滑18.47%，扣非归母净利润2.11亿元，同比下滑20.74%，主要原因为：（1）主动降存量支持蒲公英发展的策略，90%以上的专家都在支持蒲公英医院快速发展；（2）公司储备大量人才，人力成本支出攀升，主要是杭口集团为新建的城西总院区、紫金港医院、滨江未来医院等大型口院以及新设蒲公英分院的医护人才等储备共计1000余人，Q3增加人力成本近4000万，降低了当期利润；（3）集采政策在全国范围内把种植牙服务做了科普工作，绝大多消费者了解了集采以及种植牙，提升了口腔意识，咨询的客户大幅增加，但是下单的人少，集采导致消费者观望情绪浓厚；（4）第三季度新增义乌区域部分时间段防控、宁波区域部