华西证券：盛泰集团（605138）-Q3延续复苏态势，叠加贬值贡献净利高增

盛泰集团(605138)事件概述22年前三季度公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为43.50/3.14/2.98亿元、同比增长21.22%/33.83%/127.76%，Q3单季收入/净利/扣非净利分别为15.05/1.18/1.20亿元，同比增长14.97%/97.13%/156.74%，业绩符合市场预期。分析判断:Q3收入继续在低基数基础上保持稳健。公司Q3收入增速15%，相较Q2有所降低，但在低基数基础上仍保持稳健，我们分析，这一方面由于公司本轮改善始于21Q4，且目前梭织赛道受海外通胀影响相对较低，仍处于疫情后复苏阶段，另一方面也有人民币贬值贡献。资产减值、销售费用增加导致净利率增加幅度小于毛利率。22Q3公司毛利率/净利率为20.88%/7.87%、同比增加5.43/3.24PCT，我们分析毛利率增加主要由于产能利用率提升、人民币贬值贡献；Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为1.92%/5.82%/1.91%/2.31%、同比提高-1.65/1.54/0.44/0.44PCT；其他收益/收入同比下降0.15PCT，公允价值变动收益/收入同比下降0.57PCT，资产减值损失