安信证券：科沃斯（603486）-期待公司盈利能力逐步改善

科沃斯(603486)事件：科沃斯发布2022年三季报。公司2022年1~9月实现收入101.2亿元，YoY+22.8%；实现业绩11.2亿元，YoY-15.7%。经折算，公司2022Q3单季度实现收入33.0亿元，YoY+14.4%；实现业绩2.5亿元，YoY-48.9%。Q3科沃斯扫地机产品降价，毛利率环比下行。我们认为，扫地机行业长期空间较大，科沃斯持续加强扫地机的产品性价比，有利于行业销量的不断增长。Q3单季度扫地机业务增长压力环比Q2提升：公司Q3单季度收入增速环比Q2-1.1pct，收入增长基本延续Q2趋势。根据奥维数据（不含抖音），科沃斯+一点（科沃斯旗下子品牌）扫地机Q3单季度线上销售额YoY-15%（Q2为-9%）。2021H1科沃斯扫地机在抖音渠道的收入占比较低，2022H1抖音渠道因为基数原因增长较快。2022Q3抖音渠道的基数效应逐步减弱，对科沃斯扫地机业务收入增长的贡献边际减弱。洗地机行业保持较快增长，行业竞争有所加剧：根据奥维数据，Q3单季度国内洗地机行业线上销售额YoY+38%（Q2为54%）。添可洗地机Q3单季度线上销售额为5.8亿元，YoY+7%。追觅