安信证券：荣泰健康（603579）-Q3盈利能力改善，期待消费复苏

荣泰健康(603579)事件：荣泰健康公布2022年三季报。公司2022前三季度实现收入15.6亿元，YoY-16.2%；实现业绩1.3亿元，YoY-33.4%；实现扣非业绩1.1亿元，YoY-25.2%。经折算，2022Q3单季度实现收入4.6亿元，YoY-25.3%；实现业绩0.4亿元，YoY-18.5%；实现扣非业绩0.3亿元，YoY-15.0%。Q3国内疫情反复影响消费景气，海外需求转弱，公司单季度收入和利润同比有所下降，期待后续经营表现改善。Q3单季收入同比下降：Q3荣泰单季度收入YoY-25.3%，降幅较Q2有所缩窄。分内外销看：1）内销方面，Q3国内消费景气较低，且部分地区疫情管控影响线下门店经营，我们判断荣泰内销同比有所下降，其中，线下收入同比双位数下降，线上收入同比基本持平。2）外销方面，受海外消费需求转弱及客户消化库存影响，Q3荣泰外销收入同比有所下降。其中，美国、韩国地区收入承压，但公司积极拓展新市场，欧洲、东南亚地区收入保持增长。展望后续，公司持续完善渠道结构，加大品牌营销力度，随着内外销市场需求持续复苏，公司收入有望回升。Q3盈利能力有所改善：Q3荣泰净利率8