信达证券：顾家家居（603816）-Q3内销增长稳健，利润率同比提升

顾家家居(603816)事件：公司公告三季报，2022年前三季度实现营收137.62亿元，同比增长4.06%；归母净利润14.03亿元，同比增长13.35%；扣非后归母净利润12.81亿元，同比增长15.08%。Q3单季度实现营收47.46亿元，同比-8.89%；归母净利润5.12亿元，同比+10.08%；扣非归母净利润5亿元，同比+11.93%。点评：前三季度收入增长稳健，单Q3收入短暂承压，渠道、品类布局扩大龙头优势。2022年Q1-Q3公司收入增长稳健，实现营收137.62亿元，同比增长4.06%。渠道方面，公司坚持“1+N+X”的渠道战略，继续布局融合大店、巩固品类专卖店优势，同时加快探索整装渠道步伐，推出“顾家星选”系列产品与装企进行合作，进一步拓宽家居流量入口，提升渠道竞争力；品类方面，公司持续推进软体+定制一体化，高潜品类继续发挥动能，公司根据各品牌、品类的发展阶段匹配渠道组织，由品类负责制转变为品牌负责制，管理水平提升增强成长势能。Q4随着家居行业迎来促销活动旺季，以及保交楼政策效果逐步显现，公司有望凭借前期流量布局、品类融合积极抢占份额、扩大增长优势。净利率水平同比提