华西证券：曲美家居（603818）-Q3盈利承压，新曲美加速变革推进

曲美家居(603818)事件概述曲美家居发布2022年三季报：2022年前三季度公司实现收入/归母净利/扣非归母净利分别为37.50/1.60/1.24亿元，同比+0.21%/-11.62%/-24.01%；其中Q3单季度公司实现收入/归母净利润/扣非归母净利分别为12.14/0.35/0.36亿元，同比-1.29%/-34.45%/-21.72%，前三季度面临国内疫情散发、海外美元加息和全球流动性收紧等大背景下，原材料及运输成本有所增加，利润端同比下滑。现金流方面，2022前三季度公司经营活动产生的现金流量净额3.00亿元，同比增长47.37%，主要系本期采购原材料及外购商品支出减少所致。分析判断:多因素导致Q3单季度营收同比下滑，公司积极应对2022年前三季度公司实现收入37.50亿元、同比+0.21%，其中Q3单季度实现收入12.14亿元、同比-1.29%，Q3单季度收入端同比小幅下滑，预计受大环境及疫情对公司主要市场冲击所致。其中国内本部业务方面，公司主动对经销商进行渠道业务优化，鼓励新商和小商主动进行业务模式简化以提升其存活率与盈利水平，大商、强商继续发挥“大店+全品类一站式