信达证券：佩蒂股份（300673）-22Q3业绩略超市场预期，品牌势能积累有望推动国内业务持续增长

佩蒂股份(300673)事件：佩蒂股份公布2022年三季度业绩报告。公司2022Q1-Q3营业收入为13.55亿元，yoy+48.01%。归母净利润约为1.58亿元，yoy+100.68%；扣非净利润约为1.63亿元，yoy+116.96%。经拆分，公司Q3单季度实现营收5.09亿元（yoy+149.49%，qoq+1.16%)，归母净利润为0.67亿元(yoy+319.48%，qoq+9.01%)；扣非净利润为0.70亿元(yoy+438.76%，qoq+9.95%）。经我们计算，不考虑汇兑影响，公司Q3单季度归母净利约为0.3~0.4亿元。点评：2022Q3业绩超市场预期，海外市场持续扩张。Q3单季度海外业务收入约4.36亿（yoy+170%），主要系疫情后期海外订单稳定增加，越南和柬埔寨产能释放增量；国内业务收入约7200万元（yoy约+70%），主要系国内自主品牌市场的扩张所致。毛利率短期承压，利润率小幅提升。Q3单季毛利率21.95%（yoy-8.82pct，qoq-5.98pct)，主要系畜皮咬胶和营养肉质零食的订单增加(畜皮咬胶和营养肉质零食毛利率相对较低)，牛皮与鸡肉等