中泰证券：中国人寿22Q3点评：人力降幅逐季收窄，开门“红”值得期待

中国人寿(601628)事件：中国人寿发布2022年三季度业绩：1）前三季度归母净利润311亿元，同比-35.8%；Q3单季57亿元，同比-24.2%。2）NBV同比-15.4%，降幅较22H略扩大。总体看，国寿今年价值表现领先上市险企，NBV降幅略扩大主要系开门红节奏影响，个险人力呈逐季降幅收窄，稳中固量的队伍策略总体见到成效。国寿已于10月中旬开启开门红预收，产品策略以年金、两全、养老险为主，当前储蓄需求旺盛+22年低基数+队伍质态企稳改善之下，开门“红”值得期待。业绩总览：1、前三季度前三季度归母净利润311亿元，同比-35.8%；其中，Q3单季57亿元，同比-24.2%。2、其中会计估计变更影响税前利润227亿元，与去年同期基本持平（21年同期为231亿元）。3、前三季度ROE为6.63%，同比-3.83pct。寿险：预计国寿今年价值表现领先上市险企，NBV降幅较22H略有扩大主要系开门红节奏影响，新单期交及十年期以上期缴增速快过22H。1、前三季度NBV同比-15.4%，降幅较上半年-13.8%扩大1.6pct，主要是受开门红准备节奏影响。因为国寿采取“先开门再收官”策略，9