华安证券：青松股份（300132）-聚焦化妆品业务，静待业绩修复

青松股份(300132)主要观点：事件公司发布三季度报告。前三季度公司实现营收21.42亿元（-19.61%），归母净利润-6.57亿元（-653.82%），基本每股收益-1.27元。单三季度实现营收7.26亿元（-3.71%），归母净利润-4.99亿元（-704.35%），基本每股收益-0.97元。业务结构调整，聚焦化妆品业务9月28日公司公告拟转让青松化工和香港龙晟两家全资子公司100%股权，转让后公司将完全剥离松节油深加工业务。10月11日，公司公告拟向特定对象林世达发行A股股票数量为0.72~1.01亿股（含本数），募集的资金总额为3.2~4.5亿元（含本数），扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。林世达为公司目前第一大股东香港诺斯贝尔（持股比例9.17%）的100%控股股东，发行完成后预计其将合计持有公司股份为20.27%~24.04%，成为公司实际控制人。预计公司将集中资源发展化妆品业务，利用现有品类、研发、产能和客户优势，充分享受中国化妆品行业高增长红利。短期业绩承压，计提商誉减值准备前三季度公司毛利率为4.94%（-11.85pct），Q3单季度为4.88%