光大证券：2022年三季报点评：索菲亚品牌稳健增长，费用率控制出色

索菲亚(002572)事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度实现营收/归母净利润分别为79.3/8.0亿元,同比分别+9.5%/-5.3%；3Q2022，实现营收/归母净利润分别为31.5/3.9亿元,同比分别+7.1%/-2.8%。点评：行业寒意尚存，家具零售额呈现同比下滑态势：根据国家统计局数据，2022年1月至9月，中国家具零售总额为1144.5亿元，同比-8.4%；分季度来看，1Q/2Q/3Q，中国家具零售总额分别为338.5/391.1/414.9亿元，同比-5.9%/-7.1%/-2.2%。受益于9月以来地产的政策环境的进一步放松，9月家具零售额同比下滑幅度已经收窄。根据中房研协测评研究中心，2022年9月地方出台房地产调控政策95条。其中，宽松性政策80条，中性政策7条，紧缩性政策8条。索菲亚与米兰纳营收提质，司米仍处于转型期：分品牌看，2022年前三季度，索菲亚/华鹤/米兰纳分别实现营收67.7/1.2/2亿元，分别同比+11.2%/+23.1%/+276.8%。司米仍处于转型期，2022年前三季度实现营收7.21亿元。3Q2022，索菲亚/司米/华鹤/米兰