信达证券：慕思股份（001323）-Q3经营持续承压，盈利表现稳健

慕思股份(001323)事件：公司发布三季报，3Q22实现营业收入14.01亿元，同比下降4.20%，实现归母净利润1.18亿元，同比增长36.59%，扣非归母净利润1.06亿元，同比增长23.74%。公司22年1-9月实现营业收入41.53亿元，同比下降2.77%，实现归母净利润4.25亿元，同比增长2.97%，扣非归母净利润4.14亿元，同比增长1.4%。点评：疫情反复经营压力较大，Q3公司收入同比小幅下滑。公司3Q22实现营业收入14.01亿元，同比下降4.20%，22年1-9月实现营业收入41.53亿元，同比下降2.77%。公司上半年的线下销售受华东、华南区域疫情反复影响，收入增速同比放缓。公司积极应对经营压力，统筹做好疫情防控和经营发展，一方面合理生产调配，有效提升运营管理效率，降本增效，保证公司主营业务的稳定发展趋势；另一方面，坚定“让人们睡得更好”的企业使命，致力中高端健康睡眠产品与服务的发展战略，持续研发设计高质量产品引领行业，强化竞争优势。毛利率同比、环比提升，盈利能力保持稳健。1）毛利率方面，公司3Q22实现毛利率47.28%，同比+4.1pct，环比+0.37pc