信达证券：德方纳米（300769）-Q3业绩符合预期，产能建设稳步推进

德方纳米(300769)公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入144.2亿元，同比增加519.8%；归母净利润为18.3亿元，同比增加628.2%；扣非后归母利润为17.8亿元，同比增加681.0%。公司Q3盈利符合预期。三季度实现收入68.59亿元，环比增加63.98%；归母净利润为5.48亿元，环比增加5.66%；扣非后归母利润为5.21亿元，环比增加3.92%。Q3毛利率16.11%，环比-6.08pct，净利率8.16%，环比-3.9pct。我们测算Q3出货约5.3万吨，吨净利1万元/吨左右，环比-26%。曲靖生产项目再加码，产能建设稳步推进。公司现有磷酸铁锂产能26.5万吨/年，其中佛山德方现有产能3万吨/年，曲靖德方现有产能10.5万吨/年，曲靖麟铁现有产能2万吨/年，德枋亿纬现有产能11万吨/年。公司预计到2025年底，磷酸铁锂产能达到34.5万吨/年，磷酸锰铁锂产能达到44万吨/年，补锂剂产能达到2.5万吨/年。2022年以来，公司开工率相对保持在满产状态，产能建设稳步持续推进。研发技术优势明显，液相法助推磷酸锰铁锂产业化。公司始终重视研发和技术，专注于锂离子电