安信证券：中科电气（300035）-三季度业绩基本符合预期，Q4有望加速增长

中科电气(300035)公司三季度业绩基本符合预期，Q4有望迎来加速增长。2022年10月27日，公司发布三季度报告：前三季度公司实现营收37.45亿元，同比+169.81%，扣非归母净利润4.64亿元，同比+88.97%。其中Q3单季度实现营收17.12亿元，同比+202.91%，环比+45.70%，扣非归母净利润1.80亿元，同比+102.71%，环比+25.87%，整体基本符合预期。受益于焦价下行+石墨化自供比提升，Q3单吨利润环比有所回升。22Q3以来，上游原料石油焦与针状焦价格略有下降，加之公司石墨化自供比较Q225%进一步提升至40%左右，预计公司Q3实现负极材料出货量3.5万吨，测算单吨利润约0.5万元，较Q2环比小幅回升。预计四季度公司将实现负极材料出货量4.5万吨，且随石墨化产能进一步爬坡，有望再度增厚单吨盈利能力。产能建设持续推进，中科-弗迪项目选址落地，甘眉园区扩大产能规划。报告期内，公司进一步提高产能规划，将原四川甘眉年产10万吨负极一体化项目变更为年产13万吨负极一体化项目。且公司全资子公司与重庆弗迪合资项目选址完成，拟在兰州新区投建年产10万吨负极一体化项目