西南证券：东方电热（300217）-合同负债增长近三倍，保障业绩高速增长

东方电热(300217)投资要点事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营收26.67亿元，同比增长27.72%，归母净利润为2.36亿元，同比增长190%，扣非净利润2.17亿元，同比增长160%。三季度实现营收9.37亿元，归母净利润0.9亿元，扣非净利润为0.83亿元，环比增长。业绩高速增长主要原因为，多晶硅行业继续处于高景气投资周期，新能源汽车产销继续保持高速增长，锂电池预镀镍钢基带材料国产替代需求进一步增强。公司前三季度合同负债14.7亿元，同比增长165%，相比上半年增长近5亿元，考虑到公司产品预付比例及交货周期，公司明年业绩高速增长确定性高。新能源装备业务放量，毛利率显著增长。前三季度，公司多晶硅生产用核心设备多晶硅还原炉和关键设备冷氢化用电加热器的新签订单超20亿元，目前在手订单量超30亿元。上年末结余的在手订单陆续进入交货确认期，经营业绩保持良好增长态势。三季度，预计公司新能源装备制造业务确认营收在4亿元左右，环比继续增长。我们预计，四季度硅料设备交付高峰，公司新能源装备制造业务仍将会保持环比高速增长。对未来发展坚定信心，回购股份实施股权激励。基于对公司未来价值的